转自：财联社

文 | 财联社 徐赐豪

港交所或将迎来智能重卡第一股。中东资本智能重

深向科技股份有限公司（以下简称“深向科技”)向港交所主板提交上市申请，百度中金公司、联合招银国际为联席保荐人。押注

公开资料显示，科技深向科技由百度与狮桥集团在2020年12月联合发起设立。冲刺其创始人兼CEO万钧毕业于中国人民大学经济学学士，港股曾任中联重科副总裁，第股后创办了狮桥集团，中东资本智能重主营业务为汽车融资租赁及物流技术服务等。百度

为破解干线物流行业“燃油成本高、联合路桥费用高、押注司机工资高、科技车辆维护费高”等“四高”难题，冲刺加之百度也有进军新能源汽车产业的港股布局，狮桥便在2020年联手百度成立自动驾驶重卡企业“DeepWay深向”，万钧出任董事长兼CEO。

事实上，双方合作早有铺垫，2018年百度就曾以10亿元战略投资狮桥集团，双方携手探索自动驾驶技术在物流运输领域的落地应用。值得关注的是，深向科技首席技术官田山，曾任百度商用车自动驾驶业务负责人，主导过L4级自动驾驶技术的开发。

在新能源重卡行业普遍采用“油改电”（内燃机平台改造升级）路线的背景下，深向科技走出了差异化路径，从零开始正向定义产品，为纯电动力系统和新一代电子电气架构进行专属设计。该公司采用“先电动化、后智能化”的发展策略，成功打造出首款正向定义的智能新能源重卡“深向星辰”，该车型于2023年完成全球首次批量交付，2025年又推出二代产品及短轴距车型“深向星途”。据招股书援引灼识咨询数据，按2025年销量计算，深向科技在全球正向定义新能源重卡市场中位居第一。

智能化领域，深向科技自研的天璣·随行辅助驾驶系统，自2025年5月起成为全系新车的标配。截至2025年底，搭载该系统的车辆交付量已超6000台，覆盖300家终端客户。据灼识咨询数据，深向科技是全球首家通过智能公路货运技术实现订阅收入的新能源重卡公司，也是中国仅有的两家通过新能源重卡实现L4级技术商业化的企业之一。

销量是新能源重卡商业化的核心指标。2023年至2025年，深向科技新能源重卡交付量从509辆飙升至3,002辆，再升至8020辆，三年增长近15倍，2026年第一季度，已交付车辆1409辆，较2025年同期同比增长约68.3%。与此同时，客户数量快速增长：2023年至2025年年度新增客户数分别为34家、186家、319家，累计覆盖终端客户已达539家。

值得一提的是。2024年和2025年，深向科技分别于海外市场交付2辆和7辆新能源重卡，海外收入从2024年的约200万元增至2025年的约6000万元。

财务层面，深向科技营收实现快速增长，2023年、2024年及2025年营收分别为4.26亿元、19.69亿元、39.61亿元，逐年大幅攀升；毛利同步增长，从2023年的182万元增至2024年的978.5万元，2025年进一步增至1.95亿元

尽管营收与毛利稳步增长，深向科技仍处于亏损阶段，2023年、2024年及2025年年内亏损分别为3.89亿元、6.75亿元、6.49亿元，亏损率则从91.4%大幅降至34.3%，2025年进一步降至16.4%，亏损态势持续收窄。

对此，深向科技在据招股书解释，亏损主要源于公司正从无收入的研发阶段，逐步过渡至全面商业化及产能爬坡阶段，公司自2023年才正式开启量产及商业销售。

研发投入是亏损的主要原因，2023年至2025年，该公司研发费用分别为3.52亿元、3.65亿元、3.87亿元，保持相对稳定。随着商业化推进及产能提升，收入大幅增长，研发费用占总收入的比例从2023年的82.7%显著下降至2024年的18.5%，2025年进一步降至9.8%，投入产出比持续优化。

现金流层面，2025年成为深向科技发展的关键转折年。2023年、2024年，公司经营活动现金净流出分别为7.15亿元、4.30亿元，2025年成功实现由负转正，经营活动现金净流入达8.35亿元。截至2025年底，公司现金及现金等价物高达16.12亿元。

融资方面，截至目前深向科技已完成13轮融资，投资方包括启明创投、联想、普华资本及合肥产投、肥西产投等地方国资。最新一轮Pre-IPO轮融资于今年4月完成，累计募集资金超3.1亿美元，创下重卡自动驾驶行业近五年最大单轮融资纪录。此次融资由阿联酋磊石资本（Stone）领投，澳大利亚养老基金NGS Super、厦门国升基金跟投，老股东ABC Impact、南京融和创投同步加注。

股权结构上，IPO前万钧、上海钧纬、北京成岳及员工激励平台构成深向科技的单一最大股东集团，共同拥有并有权控制公司约26.22%的已发行股本权益。此外，百度持股13.48%，启明创投旗下QM208持股3.75%，中东资本Stone持股9.95%，NGS Investor持股0.74%，厦门国升持股0.24%。